打好用活用足政策“主动仗”

9月24日，国家金融监管总局负责人宣布，金融资产投资公司（以下简称“AIC”）股权投资试点范围从上海扩大至合肥等18个大中型城市。

6天后，9月30日，长三角地区首只AIC股权投资基金即落户安徽合肥。

近来，一系列作用于资本市场、房地产市场等方面的金融政策持续落地，涵盖降息降准、创新结构性货币政策工具支持股市、降低购房首付比例和存量房贷利率等多个方面，部分政策超乎市场预期，市场信心和预期正在得到极大提振。

“机会窗口”敞开，政策“利好”当前，更需要乘势而上，把政策热度迅速转化为落实力度，真正做到“干字当头、众志成城”，率先布局，抢先发力，在用活用足政策上打好主动仗，争取主动权。

“四箭齐发”

9月29日，中国人民银行进行1820亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，此前为1.70%。

降息“落地”！逆回购利率的调整是中央银行货币政策的重要工具之一，逆回购利率降低意味着央行在借钱给商业银行时收取的费用降低，这减轻了商业银行的负担。下调该利率通常预示央行希望降低整体市场的利率水平，以降低企业和个人的融资成本，从而刺激经济增长。

9月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，下调存量房贷利率，平均降幅预计为0.5个百分点；统一房贷首付比例，二套房贷最低首付从25%降至15%，达到历史低位；调低政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点至1.5%；降准0.5个百分点。

这一系列举措被形象地比喻为“四箭齐发”，全面放宽货币政策。国元证券研究所分析认为，此次政策调整中，降低并预告将继续降低存款准备金率，以及超预期地下调政策利率，都是极为罕见的举措。这将直接向金融市场提供超过万亿的长期流动性，有利于增强信贷需求，大幅改善市场流动性预期，有望盘活宏观流动性，进而促进经济的发展，推动物价水平温和回升，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

从中国人民银行安徽省分行发布的数据来看，2023年12月，安徽省新发放企业贷款加权平均利率为3.89%。通过此次同步引导LPR预期降息0.2～0.25个百分点之后，安徽省企业的融资成本将大幅降低，央行此轮降息降准协同金管总局的优化“无还本续贷”政策会进一步解决企业融资难和融资贵问题。

据悉，目前安徽辖内银行业金融机构正抓紧修订续贷业务管理制度、配套文件、操作流程、准入和授信标准，提升融资服务水平。同时，建立续贷沟通机制，在贷款到期前至少提前1个月与企业沟通续贷事宜，实现“应续尽续”，稳定融资预期。

而从居民角度来看，在5年期LPR降低和存量房利率调降这两项政策利好之下，会大大减轻居民的房贷压力，并且会促进楼市进一步止跌回稳，提振社会消费，全力完成今年全省社会消费品零售总额的增长目标。

此外，央行行长潘功胜宣布创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，一项是创设证券、基金、保险公司互换便利；另一项是创设股票回购、增持专项再贷款。

上市公司是“国之重器”，更是安徽科创+产业发展的领军力量。

安徽省近年来持续推进企业上市“迎客松行动计划”，开展万家企业资本市场培训，运用市场逻辑、资本力量，借力资本市场壮大产业发展“生力军”的打法持续收效。

国元证券研究所分析认为，此次央行新创设的回购增持贷款货币政策工具以及证监会出台的关于上市公司市值管理和并购六条的意见稿，给予安徽省内上市公司丰富的手段，去通过商业银行贷款来进行回购增持提高投资者眼中的公司价值以及并购重组进行战略优化。

合肥被纳入试点

9月24日，国家金融监督管理总局在国新办新闻发布会上宣布，AIC股权投资试点范围扩大至合肥等18个大中型城市。

这意味着，工行、农行、中行、建行、交行五家国有大行旗下AIC，在从事以债转股为目的的股权投资业务之外，将在合肥开展“不以债转股为目的”的直接股权投资。

作为新晋试点城市之一，合肥市第一时间推进相关试点。在宣布“扩围”6天后，安徽首只AIC股权投资基金正式启动。

9月30日，合肥产投和工银资本、工商银行合肥分行联合签署股权投资基金战略合作协议。此次意向基金规模为100亿元，将重点投向集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、新能源等重点战略性新兴产业与未来产业以及专精特新、“小巨人”企业。

国元证券研究所分析认为，此次AIC股权投资试点范围扩大至合肥，可以对安徽新兴产业引导基金形成助力和补充作用，丰富和完善基金丛林生态。银行系AIC接棒地方政府产业基金，逐步成为基金生态的重要一环，将会进一步推动创新高地的“资源富集”，合肥应该抢抓新一轮历史机遇。

2023年3月出台的《安徽省新兴产业引导基金管理办法》指出，要逐层撬动社会化资本，形成总规模不低于2000亿元的省新兴产业引导基金。此次AIC股权投资试点扩大至合肥，将有利于扩大合肥乃至安徽省产业引导基金规模的LP出资来源。

安徽省地方金融监管局有关负责人表示，将加强对国家重大战略、重点领域、薄弱环节的金融服务，着力构建与科技创新、产业变革相适应的科技金融体制，优化耐心资本培育机制，加快完善投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策，稳步开展金融资产投资公司股权投资扩大试点工作，助力因地制宜发展新质生产力。

“并购六条”

“这次‘并购六条’回应了前期市场的一些预期，政策的积极信号更明确了。”一位私募股权基金人士表示。

证监会主席吴清在9月24日的发布会上最新提出“并购六条”，当日晚间证监会正式发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”）。

支持企业并购重组进一步促进资源有效配置，是资本市场一项非常重要的功能。

此次“并购六条”回应了此前市场机构关心的多个问题，包括打通“A并A”（上市公司之间的并购整合）堵点，实行锁定期优化；在并购重组中鼓励采用更为灵活的支付方式，允许分期发行股份；通过锁定期限实施“反向挂钩”，鼓励私募投资基金积极参与并购重组等。

近年来，安徽向“新”发力，推动股票注册制走深走实，积极引导更多科技创新和新质生产力代表企业上市。今年新增过会企业4家、居全国第3位，新增上市企业3家、并列全国第7位，新增“新三板”挂牌企业9家、并列全国第6位。目前，境内首发上市公司达178家、居全国第7位。

安徽证监局主要负责同志表示，当前资本市场正在加速向高质量发展阶段转变，迫切需要活跃并购重组，提高上市公司质量，提升投资者回报。下一步，将紧紧围绕服务安徽产业整合提升，支持上市公司积极开展并购重组，培育做大龙头企业；围绕并购生态规律，建立健全安徽并购金融业态和服务生态；围绕行业机构功能发挥，引导支持辖区证券基金机构积极加大对并购业务的战略投入。

国元证券研究所分析认为，鼓励企业通过并购重组做大做强，能够更好地优化产业资源配置，实现产业转型，补强补齐产业链，从“质”的层面推动安徽上市公司做优，借助安徽创新高地和创新生态优势，机遇把握得当将会塑造更多产业链龙头型上市公司，为安徽经济发展筑强基础。

当前，安徽省光伏制造业营收已跃居全国第三，通常该行业内的并购效果较为显著。一方面，光伏行业内部并购有利于提升光伏行业集中度，出清落后产能，减少无序竞争，帮助兼并重组后的企业更好地实现规模经济和降本增效。另一方面，行业内并购有助于设备更新迭代，光伏头部厂商适时以较低价格兼并重组因资金压力等问题而陷入困境的先进生产线，既可规避改造风险，也能够减少产业资源浪费。（记者 何 珂）